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　　苹果措置层估量12月季度营收增长10-12%，远超预期，iPhone将终了两位数增长，创史上最强季度。iPhone 17系列需求强劲但供应受限，中国市集估量还原增长。公司大幅加多AI研发投资，推出了速率无可比较的M5芯片，独到云狡计工场已在休斯顿投产。

　　周四好意思股盘后，苹果公布的最新财报骄横，当季销售额增长7.9%至1025亿好意思元，略高于市集预期的1022亿好意思元；每股收益1.85好意思元，超过平均预期的1.77好意思元。奇迹业务仍是苹果增长最快的板块，收入增长15%至288亿好意思元，超过分析师预期的282亿好意思元。苹果股价盘后一度高潮超4%。

　　同期，新款iPhone发布后匡助公司克服了贸易垂危、中国市集疲软和东谈主工智能功能开发延长等一系列全球挑战，这款旗舰家具仍是公司增长引擎。iPhone当季销售额约占总收入的一半，同比增长6.1%至490亿好意思元，受益于新机型发布，但略低于分析师预期的493亿好意思元。

　　在随后的电话会议上，首席实行官库克默示，苹果面对供应禁止，这可能扼制了增长，然则禁止与制造产能无关，因为需求相等强劲。首席财务官Kevan Parekh默示，截止12月的财年第一财季收入将增长10%至12%，远超分析师平均预期的6%。他默示：“咱们估量iPhone收入将终了两位数同比增长，这将是咱们有史以来最强劲的iPhone季度。“

　　以下是电话会要点：

举座功绩与增长：今天，苹果公司娇傲地文书营收达到1025亿好意思元，同比增长8%，创下9月季度的新记录；这些后果也秀雅着苹果超过一年的扫尾，在这一年中，咱们终走漏4160亿好意思元的历史营收记录。

来日季度瞻望：咱们对家具和奇迹所展现的强劲势头感到无比感奋，咱们估量12月季度的营收将创下公司有史以来的最好记录，iPhone也将创下有史以来的最好记录。

iPhone业务发达与供应景色：iPhone创下9月季度营收记录，达到490亿好意思元，同比增长6%，尽管由于需求繁荣，咱们在几款iPhone 16和iPhone 17机型上头对供应禁止。这个禁止与制造产能自己无关，而是咱们对要出产的iPhone 16数目的预测有点低于履行需求。对于iPhone 17系列，需求相等强劲。是以，赫然咱们在第四季度扫尾时有许多积压订单。

奇迹业务里程碑：奇迹业务创下历史营收记录，达到288亿好意思元，同比增长15%，这种强劲势头推动咱们通盘财年的奇迹营收超过1000亿好意思元，同比增长14%，这是咱们有史以来最好的发达。

中国市集瞻望：大中华区的收入在9月季度同比下落4%，这主如若由iPhone的供应禁止导致的；咱们对面前看到的情况感到感奋，客流量同比大幅增长，咱们估量本季度（12月季度）将还原增长。

关税影响：公司毛利率为47.2%，高于咱们指导区间的上限，环比增长70个基点，这收货于有益的家具组合。这其中包括约11亿好意思元的关税关系成本，这与咱们前次电话会议中的推断一致。咱们估量12月季度毛利率将在47%至48%之间，其中包括推断14亿好意思元的关税关系成本影响。

东谈主工智能核神思谋：跟着咱们连接扩大在AI范围的投资，咱们正将智能融入东谈主们照旧喜爱的家具和奇迹中，使每一种体验都愈加个性化、更健硕、更松驰。这一切的中枢是苹果芯片，咱们很欢笑推出由A19 Pro芯片和M5驱动的新家具。

Apple Intelligence功能：通过Apple Intelligence，咱们推出了数十项健硕、直不雅、谨防阴私且深度集成的新功能，举例及时翻译功能，匡助用户及时跨谈话疏导；以及视觉智能，开启走漏解和探索世界的新样子。

独到云狡计中心：事实上，制造用于Apple Intelligence奇迹器的工场几周前刚刚在休斯顿开动出产，咱们有一个计议在那里晋升产能，用于咱们的数据中心。咱们在2025年照实产生了与在咱们自稀有据中心耕作独到云狡计环境关系的成本开销成本。

M系列芯片的AI性能飞跃：咱们推出了速率无可比较的M5芯片，每个GPU中枢都配备了神经加快器以大幅晋升AI职责经过，举例最新的14英寸MacBook Pro搭载全新M5芯片，其AI性能是M4的3.5倍。

可衣着开拓与健康创新：通过最新的Apple Watch家具线，咱们娇傲地推出了使用大限制机器学习模子开发的高血压见告功能，咱们估量将向超过100万用户见告这种胁迫生命的景色。

运营用度与AI研发插足：对于12月季度，咱们估量运营用度将在181亿好意思元至185亿好意思元之间，增长的绝大部分是由研发驱动的，因为咱们在连接投财富品门道图的同期，正在大幅加多对东谈主工智能的投资。

　　以下是苹果电话会原文，AI用具援救翻译：

苹果2025财年第四季度财报电话会议

行动日历： 2025年10月30日

公司称呼： 苹果

行动刻画： 2025财年第四季度财报电话会议

来源： 苹果公司

电话会议阐发部分

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监：

下昼好，接待参加苹果2025财年第四季度财报电话会议。我叫Suhasini Chandramouli，投资者关系总监。今天的电话会议正在灌音。今天来源发言的是苹果首席实行官蒂姆·库克，随后将由首席财务官Kevan Parekh发言。

之后，咱们将怒放发问法子，接收分析师的问题。请正经，今天筹商中您将听到的部分信息将包含前瞻性阐发，包括但不限于对于营收、毛利率、运营用度、其他收入和开销、税收、成本配置以及来日业务瞻望的阐发。这些阐发波及风险和不祥情味，可能导致履行终结或趋势与咱们的预测存在紧要各异，包括宏不雅经济景色、关税和其他步骤以及法律和监管圭表对公司业务和经营功绩的潜在影响等关系风险。

欲了解更多信息，请参阅苹果最近提交的10-Q表和10-K表呈报中筹商的风险身分，以及今天向好意思国证券交游委员会提交的8-K表和关系新闻稿。更多信息还将包含在咱们截止2025年9月27日的财年10-K表年度呈报中，该呈报将于来日提交，以及咱们向好意思国证券交游委员会提交的其他呈报和文献中。苹果公司不承担更新任何前瞻性阐发的义务，这些阐发仅代表发布当日的情况。

此外，今天的筹商将波及某些非公认司帐准则的财务策画。您可以在咱们第四季度财报发布中找到这些策画的转变表，该财报可在咱们的投资者关系网站上查阅。面前我将电话交给蒂姆作念开场致辞。

Tim Cook，首席实行官：

谢谢你，Suhasini。民众下昼好，感谢参加本次电话会议。今天，苹果公司娇傲地文书营收达到1025亿好意思元，同比增长8%，创下9月季度的新记录。

奇迹业务创下历史营收记录，达到288亿好意思元，同比增长15%。每股收益为1.85好意思元，创下9月季度记录。咱们在追踪的绝大多数市集都终走漏增长，并在数十个市集创下9月季度营收记录，包括好意思国、加拿大、拉丁好意思洲、西欧、中东、日本、韩国和南亚。咱们还在新兴市集创下9月季度营收记录，并在印度创下历史营收记录。

这些后果秀雅着苹果超过一年的扫尾，在这一年中，咱们终走漏4160亿好意思元的历史营收记录。咱们在新兴市集和发达市集都创下了历史营收记录。咱们为iPhone创下了历史营收记录。在奇迹业务方面，咱们在每个地舆区域都终走漏历史记录。这些后果响应了客户对苹果家具和奇迹的庞杂柔和，以及咱们对创新的深刻承诺。

咱们对家具和奇迹所展现的强劲势头感到无比感奋，咱们估量12月季度的营收将创下公司有史以来的最好记录，iPhone也将创下有史以来的最好记录。咱们正以的确超过的家具声势管待沐日季。

其中包括iPhone有史以来最大的越过，在全球用户中得到了庞杂反响。咱们的Apple Watch家具线也比以往任何时候都更健硕，通过高血压见告和睡觉评分等新功能，为用户提供了前所未有的健康措置样子。AirPods Pro 3的下一代音质和主动降噪功能也深受用户喜爱。

10月，咱们还在能效性能方面终走漏新缓和，推出了速率无可比较的M5芯片，每个GPU中枢都配备了神经加快器，大幅晋升AI职责经过。

iPad Pro将iPadOS 26上的改革性功能与M5的健硕性能相取悦，打造了咱们有史以来最健硕的iPad。同期，M5 MacBook Pro晋升了用户使用条记本电脑的才能尺度，而搭载M5的全新Apple Vision Pro在其无尽画布上开启了惊东谈主的可能性。

咱们还推出了全新的软件瞎想，初次在扫数平台上创造了联合的体验。这种瞎想接收了一种名为“液态玻璃”（Liquid Glass）的新材料，为咱们的家具带来了流动性、活力和活泼性。

除了新瞎想，咱们还提供了健硕的新功能，让用户能用开拓作念更多事情。这包括iOS 26中电话和讯息应用的更新，匡助用户保合手计议；Mac中的集中性增强功能，在开拓之间提供更无缝的体验；以及iPadOS 26中健硕的新窗口系统，从根柢上改变了用户体验。

跟着咱们连接扩大在AI范围的投资，咱们正将智能融入东谈主们照旧喜爱的家具和奇迹中，使每一种体验都愈加个性化、更健硕、更松驰。这一切的中枢是苹果芯片，咱们很欢笑推出由A19 Pro芯片和M5驱动的新家具。

这些极其先进的芯片使苹果家具成为体验AI健硕功能的最好平台。通过Apple Intelligence，咱们推出了数十项新功能，这些功能健硕、直不雅、谨防阴私，并深度集成到东谈主们日常使用中。举例及时翻译功能，匡助用户及时跨谈话疏导；以及视觉智能，开启走漏解和探索世界的新样子。

咱们还推出了Workout Buddy，这是一种使用AI根据用户的检修数据和健身历史提供个性化、激发性见识的新体验。此外还有许多其他功能，从像片计帐和新的图像创作用具到健硕的写稿用具。

咱们还看到开发者期骗咱们的开拓端基础模子为全球用户创造全新的体验。咱们对愈加个性化的Siri也感到感奋。咱们在这方面取得了邃密进展，正如咱们照旧共享的，咱们估量来岁发布。

面前让咱们仔细望望9月季度各家具线的功绩，从iPhone开动。

iPhone创下9月季度营收记录，达到490亿好意思元，同比增长6%，尽管由于需求繁荣，咱们在几款iPhone 16和iPhone 17机型上头对供应禁止，但在咱们追踪的绝大多数市集都终走漏增长。

iPhone 17 Pro从内到外再行瞎想，由出色的A19 Pro芯片驱动，是迄今为止咱们制造的最健硕的iPhone，为智高东谈主机行业成就了全新尺度。iPhone 17 Pro还提供了咱们有史以来最好的相机系统，配备全新的8倍长焦相机，并推出了如宇宙橙（Cosmic Orange）等斗胆的新配色，外不雅惊艳。

iPhone Air引入了令东谈主难以置信的缓和性瞎想，iPhone 17配备了更大、更亮的ProMotion骄横屏，是一款出色的升级家具，充满了用户喜爱的功能。

在Mac方面，咱们9月季度发达强劲，营收达到87亿好意思元，同比增长13%，这收货于MacBook Air的强劲发达。MacBook Air让用户粗略在全球最受接待的条记本电脑上松驰完成职责。Mac mini用户喜爱咱们有史以来最小的Mac中蕴含的健硕性能，而Mac Studio客户则在缓和可能性的极限，这是咱们最健硕的Mac。最新的14英寸MacBook Pro搭载全新M5芯片，开释了惊东谈主的速率和下一级性能，AI性能是M4的3.5倍。

转向iPad。9月季度营收为70亿好意思元。上个月，咱们发布了多年来最引东谈主属主见软件更新之一——iPadOS 26，最近咱们还通过推出令东谈主齰舌的M5 iPad Pro，为iPad用户带来了更多喜爱的功能，它在AI性能上终走漏令东谈主难以置信的晋升。凭借无与伦比的性能和多功能性组合，新款iPad Pro凭借浮薄便携的瞎想，使每一次交互都令东谈主愉悦。

在可衣着开拓、家居和配件方面，营收为90亿好意思元。如我之前提到的，咱们很欢笑通过推出最新的Apple Watch家具线为用户开启新的可能性，让全球最受接待的腕表变得更好。其中包括Apple Watch Ultra 3，配备Apple Watch有史以来最大的骄横屏，改进的电板续航时刻，以及卫星紧迫SOS功能。

Apple Watch Series 11为咱们的用户带来了最全面的健康功能集。而Apple Watch SE 3以令东谈主难以置信的性价比提供了先进的功能。AI和先进的机器学习是心率监测、摔倒检测、碰撞检测等健硕健康功能的中枢。

通过最新的Apple Watch家具线，咱们娇傲地推出了使用大限制机器学习模子开发的高血压见告功能。高血压是腹黑病和中风的主要风险身分之一，影响全球超过10亿成年东谈主。咱们估量将向超过100万用户见告这种胁迫生命的景色。

咱们还对睡觉评分感到感奋，这是一种肤浅、直不雅的样子，匡助用户更好地了解睡觉质地并发现改善方法。这是咱们扫数东谈主都能受益的功能。

与此同期，AirPods Pro 3大得告成。你必须亲耳听到才能的确领会它们有何等出色。用户和驳倒家都在景仰其令东谈主难以置信的音质和改进的指导感。它们具有世界上最好的中听式主动降噪功能，摒除的杂音是上一代的两倍。借助Apple Intelligence驱动的及时翻译功能，AirPods为全球用户提供了令东谈主难以置信的全新体验。

转向奇迹业务。如我之前提到的，9月季度营收为288亿好意思元，同比增长15%，创历史新高。咱们在发达市集和新兴市集都终走漏两位数增长，并在告白、App Store、云奇迹、音乐、支付奇迹和视频范围都创下了历史新高。

Apple TV在本年的艾好意思奖授奖仪式上大放异彩，得到22个奖项。该职责室当晚得到13个奖项，是艾好意思奖历史上笑剧类获奖最多的剧集。《分离》（Severance）在扫数剧情类中名按次一，得到8个奖项，为这部里程碑式的剧集增添了荣誉。

如今，Apple TV制作已累计得到600多个奖项和2800项提名，这收货于健硕的原创故事讲述。咱们很欢笑不雅众能发现像《Pluribus》这样的新作品，并不雅看像《慢马》（Slow Horses）和《早间新闻》（The Morning Show）这样记忆的热点剧集。

很快，Apple TV将成为全好意思F1粉丝在比赛日的首选平台，这要感谢与F1的新配合资伴关系。F1是世界上最激昂东谈主心、增长最快的领导之一，从来岁开动，Apple TV将成为订阅者追踪新赛季每一个升沉的地方。此外，年度最大的票房大片之一《F1电影》将于12月12日登陆Apple TV。

在9月季度，咱们还庆祝了Apple News的10周年记念日。Apple News提供来自世界各地的头版新闻，将数百份出书物放在用户的指尖。

转向零卖业务。咱们正以有史以来最好的家具声势管待一年中最艰难的时代。在当年几个月里，咱们在印度和阿联酋等新兴市集开设了新店，并在好意思国和中国开设了新门店。

上个月我还去了东京，参加再行瞎想和改革的Apple银座店的开业仪式，东谈主群中的能量真诅咒常了不得。当它来源开业时，这是咱们在好意思国除外的第一家店，是以回来接待顾主到这个璀璨的新空间特别有真义。

岂论咱们在那里运营，岂论咱们作念什么，咱们都竭力为用户提供最好的家具，同期秉合手咱们的价值不雅，岂论是在最新软件版块中构建新的援救功能，如故通过在最新家具线中使用更多回收材料来推动咱们的环保职责，或者通过咱们在底特律的新苹果制造学院为好意思国企业提供免费的西宾培训和守旧。

咱们将连接投资于将改变咱们来日的创新和用户体验。一个很好的例子是咱们在好意思国所作念的职责，咱们承诺在来日四年投资6000亿好意思元，要点投资先进制造、硅工程和东谈主工智能等计谋范围的创新。这些承诺建立在咱们在好意思国的永远投资基础上，同期守旧散播在全好意思50个州的数千家供应商的45万多个职责岗亭。

举例，咱们在休斯顿建造了一家用于先进AI奇迹的新工场，刚刚开动出货其第一批家具，咱们正在引颈宇宙端到端硅供应链的创建。

最近几个月，我与世界各地的开发者、创新者、艺术家、企业家和许多其他东谈主建立了计议，这些东谈主对创新和他们能用苹果家具作念的扫数事情充满柔和。每一个东谈主都再次提醒咱们为什么要作念咱们所作念的事情。咱们致力于于让东谈主们粗略作念更多对他们最枢纽的事情，并在这个过程中丰富他们的生涯。

当咱们以有史以来最健硕的家具声势管待沐日季时，我对行将到来的一切感到无比感奋。

说到这里，我将把发话器交给Kevan。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官：谢谢你，Tim，民众下昼好。咱们的营收为1025亿好意思元，同比增长8%，创下了9月季度的新记录。咱们在好意思洲、欧洲、日本和亚太其他地区都创下了9月季度记录，并在咱们追踪的绝大多数市集中终走漏增长。家具营收为737亿好意思元，同比增长5%，这收货于iPhone和Mac的增长，达到了9月季度的记录。

收货于咱们超过的客户幽闲度和健硕的至心度，咱们的活跃开拓安设基数在扫数家具类别和地舆区域都达到了历史新高。奇迹营收为288亿好意思元，同比增长15%，创下了历史最高记录。这一发达是全面性的，咱们追踪的绝大多数市集都终走漏两位数增长，咱们的大多数奇迹类别也终走漏两位数增长。公司毛利率为47.2%，高于咱们指导区间的上限，环比增长70个基点，这收货于有益的家具组合。

这其中包括约11亿好意思元的关税关系成本，这与咱们前次电话会议中的推断一致。家具毛利率为36.2%，环比增长170个基点，这收货于有益的家具组合。奇迹毛利率为75.3%，环比下落30个基点。运营用度为159亿好意思元，同比增长11%，这是由于研发投资加多所致。这些强劲的业务发达使得净利润和稀释后每股收益都创下了9月季度记录。净利润为275亿好意思元，稀释后每股收益为1.85好意思元，在休养基础上同比增长13%（不包括咱们在2024年第四季度阐明的一次性用度）。运营现款流也创下了9月季度记录，达到297亿好意思元。面前我将为每个营收类别提供更多细节。iPhone营收为490亿好意思元，同比增长6%，这收货于iPhone 16系列。

iPhone在咱们追踪的绝大多数市集中都终走漏增长，在许多新兴市集（包括拉丁好意思洲、中东和南亚）创下了9月季度记录，并在印度创下了历史最高记录。iPhone的活跃安设基数增长到历史新高，咱们创下了9月季度的升级用户记录。根据World Panel最近的看望，iPhone是好意思国、中国城市、英国、法国、澳大利亚和日本最畅销的机型。

咱们连接看到好意思国客户幽闲度保合手在相等高的水平，根据451 Research的测量为98%。Mac营收为87亿好意思元，同比增长13%，这收货于MacBook Air。咱们在每个地舆区域都终走漏增长，在新兴市集终走漏强劲的两位数增长。

Mac安设基数达到了历史新高，购买Mac的客户中有近一半是该家具的新用户，好意思国Mac的最新客户幽闲度呈报为96%。iPad营收为70亿好意思元，同比合手平。请记取，咱们面对着客岁iPad Air和iPad Pro发布的全季度影响所带来的艰深比较，但iPad的发达好于预期，对消了这一影响。安设基数达到了历史新高，升级用户创下了9月季度记录，本季度购买iPad的客户中超过一半是该家具的新用户。

根据451 Research的最新呈报，好意思国的客户幽闲度为98%。可衣着开拓、家居和配件营收为90亿好意思元，同比合手平。这是由于腕表和AirPods的增长，但被配件对消，配件受到了客岁同期iPad发布带来的强劲发达的影响。Apple Watch和AirPods的安设基数都达到了历史新高。

本季度购买Apple Watch的客户中超过一半是该家具的新用户，咱们还创下了Apple Watch升级用户的9月记录。在好意思国，客户幽闲度最近测量为95%。咱们的奇迹营收达到了历史新高288亿好意思元，同比增长15%。

咱们在好意思洲、欧洲、日本和亚太其他地区都创下了历史营收记录，在大中华区创下了9月季度记录。大多数类别都出现了环比加快，正如Tim提到的，咱们创下了许多历史营收记录，包括支付奇迹，咱们达到了历史营收记录，Apple Pay活跃用户同比终走漏两位数增长。9月季度的这种强劲势头推动咱们通盘财年的奇迹营收超过1000亿好意思元，同比增长14%，这是咱们有史以来最好的发达。咱们活跃开拓安设基数的增长连接为咱们的来日提供了庞杂的契机。

客户对咱们奇迹家具的参与度也在合手续增长。交游账户和付费账户都达到了历史新高，咱们连接提高奇迹家具的质地并扩大遮蔽范围。从Apple Pay的更多市集（现已在近90个国度可用），到AppleCare One，这是一种在单一计议中遮蔽多个Apple家具的绝佳新样子。谈到企业市集，咱们看到百行万企对Apple家具的接收正在加快，以提高出产力并推动创新。

良马集团照旧部署了数万台iPhone（包括给工场职工），以进一步加强其数字才能并推动公司的创新。Capital One通过在其职工军队中加多数千台MacBook Air，扩大了其MacChoice计议。在捷克共和国，其最大的银行Česká spořitelna连接投资Apple生态系统，除了现存的数千台iPad和Mac外，还加多了5000多台iPhone。普渡大学推出了一个围绕Vision Pro建立的空间狡计中心，旨在匡助学生为在半导体和制药制造等枢纽行业引颈下一波创新波澜作念好准备。

让咱们转向咱们的现款景色和成本答复计议。咱们在本季度末领有1320亿好意思元的现款和有价证券。咱们有13亿好意思元的债务到期，并减少了19亿好意思元的生意单据，总债务为990亿好意思元。因此，在季度末，净现款为340亿好意思元。

在本季度，咱们向股东返还了240亿好意思元。这包括39亿好意思元的股息和等价物，以及通过公开市集回购8900万股Apple股票的200亿好意思元。退一步看，咱们对2025财年的创记录功绩相等幽闲。正如Tim提到的，本年度公司总营收为4160亿好意思元，iPhone、Mac、iPad和奇迹都终走漏增长，在咱们追踪的绝大多数市集都创下了历史记录。

这一营收发达带来了相等强劲的全年运营功绩，净利润和稀释后每股收益都创下了历史记录，在休养基础上同比终走漏两位数增长。当咱们进入12月季度时，我想记忆一下咱们的瞻望，其中包括Suhasini提到的那类前瞻性信息。枢纽的是，咱们提供的信息假定全球关税税率、政策和应用保合手在本次电话会议时的灵验状态，而且全球宏不雅经济出路不会比今天更糟。咱们估量12月季度公司总营收将同比增长10%至12%，这将是咱们有史以来最好的季度。

咱们估量iPhone营收将同比终了两位数增长，这将是咱们有史以来最好的iPhone季度。对于Mac，请记取，咱们估量将面对与客岁同期M4 MacBook Pro、Mac Mini和iMac发布相比的相等艰深的比较。咱们估量奇迹营收将以与咱们在2025财年呈报的访佛的同比增长率增长。咱们估量毛利率将在47%至48%之间，其中包括推断14亿好意思元的关税关系成本影响。

正如咱们之前所说，咱们在连接投财富品门道图的同期，正在大幅加多对东谈主工智能的投资。因此，对于12月季度，咱们估量运营用度将在181亿好意思元至185亿好意思元之间。咱们估量OI&E（其他收入和开销）约为1.5亿好意思元，不包括少数股权投资按市值计价的任何潜在影响，咱们的税率约为17%。终末，今天咱们的董事会已文书每股普通股派发0.26好意思元的现款股息，将于2025年11月13日支付给截止2025年11月10日登记在册的股东。

说完这些，让咱们开动复兴问题。

Suhasini Chandramouli， 投资者关系总监： 谢谢你，Kevan。咱们要求您将问题禁止在两个以内。主合手东谈主，可以让咱们听第一个问题吗？

问答法子

主合手东谈主：天然可以。 咱们面前接听来自摩根士丹利的Eric Woodring提议的第一个问题。请讲。

Erik Woodring： 嘿，下昼好，诸君。感谢复兴我的问题。 祝颂你们取得的成绩。Tim，你能否共享更多细节，走漏为什么你认为iPhone 17面前取得了如斯大的告成？这个问题的枢纽是，你认为这是旧开拓用户的换机周期开动发力了，如故说这一代家具有一些特定的功能或特质在耗尽者看来比以往更杰出？然后还有一个快速的补充问题，谢谢。

Tim Cook， 首席实行官： Eric，谢谢你的评价。我认为这完全是因为家具自己。家具声势极其健硕。它们比以往任何时候都健硕。17 Pro是咱们作念过的最专科的手机。它太棒了，而且瞎想相等出色。iPhone Air拿在手里嗅觉又薄又轻，嗅觉就像要飞走相通。然后17这款手机性价比极高，把一些以前专属于Pro系列的功能带到了耗尽者家具线中。是以总的来说，这是有史以来最健硕的iPhone家具声势，在全世界都引起了共识。

Erik Woodring： 太好了，谢谢你。 谢谢你，Tim。然后可能有个后续问题要问Kevan。你能否筹商一下你们在这段时刻措置零部件成本高潮的方法？赫然你们在开拓中大幅加多了内存容量。与此同期，内存价钱正在经历非凡大幅度的高潮。 那么你们是若何渡过这个周期的？相等感谢，诸君。

Kevan Parekh， 高等副总裁兼首席财务官： 是的，嘿，Eric，谢谢你的问题。你知谈，咱们有一个非凡出色的世界级采购团队，是以咱们一直在约束寻找连接推动成本优化的方法。面前在大批商品方面，我想说，咱们在内存和存储价钱上看到了微小的顺风（有益身分），这方面没什么特别需要走漏的。 从咱们的毛利率发达来看，咱们的成绩非凡可以，达到了47.2%，高于咱们提供的指导范围的上限，同期，咱们的指导是47%到48%。是以我认为咱们的成本措置得非凡好。你应该紧记，当咱们在家具周期的这个时刻点筹商时，咱们刚刚推出了一堆新家具。这些新家具的成本结构照实比它们替代的家具略高一些，但团队在围聚元气心灵跟着时刻推移裁汰这些成本方面作念得相等好，咱们对面前在材料成本从简方面看到的举座发达感到非凡幽闲。

Erik Woodring： 太好了，相等感谢。祝你们好运，诸君。

Suhasini Chandramouli， 投资者关系总监： 好的。谢谢，Eric。 主合手东谈主，可以进入下一个问题吗？

主合手东谈主： 下一个问题来自Melius Research的Ben Reitzes。请发问。

Ben Reitzes： 嘿，诸君。谢谢。 Tim，你能谈谈iPhone在中国的情况吗？具体来说，12月这个季度会是什么趋势？你们在那里照旧扭转面貌了吗？你认为发展轨迹若何？然后我还有一个苟简的后续问题。谢谢。

Tim Cook，首席实行官： 好的，Ben，我刚从那里回来。那里相等有活力和充满能源。 店面客流量同比显耀增长。iPhone 17系列在那里反响相等好。咱们照实信赖第一季度（12月季度）会还原增长。这主如若基于iPhone在那里受到的接待进程。 是以对于早期进展，我感到相等幽闲。

Ben Reitzes： 好的，太好了。然后对于奇迹业务，那里有很棒的超预期发达，有点令东谈主骇怪，对吧？就在几个季度前咱们还有点惦记这块业务。我想知谈里面是否有任何税收关系的款项，或者咱们看到的与你们某个配合资伴的反操纵裁决妥协是否带来了提振，这是否起了作用，如故说真的只是你提到的许多业务的有机逾额发达。谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 好的，Ben。我是Kevan。让我来复兴这个问题。你提到的，我想深远一下，当你提到反操纵部分时，你说的是谷歌案件，是这个吗？

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 是的，先生。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 好的。莫得税收关系的影响。 我要说的是，咱们本季度的强劲发达照实是有机驱动的。再重申一次，咱们本季度创下了历史最高收入记录，达到288亿好意思元。同期，咱们缓和了1000亿好意思元，是有史以来最好的一年，同比增长14%。是以这真的都是有机增长。 正如Tim概述的，以及我在准备好的发言中概述的，咱们看到大多数类别都有集中加快，咱们创下了许多历史最高收入记录。但完全莫得极端情况，真的险些满盈是有机增长。

Ben Reitzes： 谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Ben。 主合手东谈主，咱们可以进入下一个问题吗？

主合手东谈主： 下一个问题来自Michael Ng。请发问。

Michael Ng： 嗨。下昼好。 谢谢你们的问题。我也有两个问题。来源，对于刚才阿谁问题的后续，我认为奇迹收入增长是许多类别中最快的，天然亦然当年两年中最快的。我只是想知谈你能否更翔实地分析一下加快增长的驱上路分。 是否有新iPhone发布带来的交叉销售？是否只是安设基数的增长？我知谈你们一直在通过Apple One和AppleCare One进行巨额绑缚销售，是以对此的任何想法都会很有匡助，然后我还有一个苟简的后续问题。谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 嗨，Michael。我是Kevin。 谢谢你的问题。是的，让我在阿谁谜底上补充一下。我认为咱们看待这个问题的样子是，莫得一件事可以指出是驱动这种更高发达的原因。 你说得对，这照实比咱们当年几个季度看到的略高一些。但如你所知，咱们的奇迹组合相等通俗，包含通俗的业务范围，扫数这些业务都有不同的增长概况和不同的发达特征。是以这些在职何特定季度都可能有所不同。我要说的是，咱们的上风再次诅咒常通俗的，岂论是跨类别如故跨地舆区域。 是以我不会指出任何特定身分推动了任何逾额发达。咱们只诅咒常欢笑看到这个终结。

Michael Ng： 很好。谢谢。 对于iPhone的销售情况，我想知谈你们是否看到升级用户和编削用户（从其他品牌转来的用户）的销售趋势之间有任何显耀变化。好意思国运营商的竞争动态是否在促销行动方面有所匡助？还关系于渠谈库存的任何想法？谢谢。

Tim Cook，首席实行官： 好的。咱们照实创下了9月季度升级用户的记录。 是以从这个角度来看，这是一个很棒的季度。面前对于17系列来说，驳倒升级用户或编削用户还为时过早。对于渠谈库存，咱们在季度末处于场所范围的低端，赫然是因为咱们在16和17的几个型号上有供应禁止。为了完全透明和走漏，咱们今天在iPhone 17的几个型号上仍然受限。 这不是产能爬坡的问题。只是咱们的需求相等强劲。咱们正在相等竭力地履行咱们收到的扫数订单。

Michael Ng： 很好。 谢谢，Tim。谢谢，Kevan。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 好的。谢谢，Mike。 主合手东谈主，咱们可以进入下一个问题吗？

主合手东谈主： 下一个问题来自Evercore的Amit Daryanani。请讲。

Amit Daryanani： 相等感谢。我想问一下，Kevan，也许可以先从毛利率开动，你能翔实走漏一下对12月季度的预期吗？我认为这意味着环比上升约莫30个基点。 推敲到本季度照实有相等可不雅的运营杠杆，你能谈谈毛利率方面的利好和利空身分吗？如果能讲讲这些正负面身分会相等有匡助。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 好的，天然。Amit，让我翔实走漏一下瞻望。正如咱们在瞻望中提到的，咱们的场所区间是47%到48%。 如果取这个区间的中点是47.5%。你说的约莫是25个基点，30个基点的增长。履行上，这里有许多利好和利空身分。正如我之前谈到的，这是咱们推出巨额新家具的一个季度。 这些新家具往往比它们替代的家具有更高的成本结构，是以从成本方面确信有影响，但这被有益的家具组合所对消，特别是在家具方面，正如你所指出的，咱们经常在这个季度会看到更高的杠杆效应。是以我会说这是两个主要驱上路分，因此环比增长履行上将由有益的家具组合推动，特别是来自家具方面。

Amit Daryanani： 理会了。 如果我再回到中国的筹商一分钟。中国的发达，至少在9月季度，有点普通，你能谈谈那边疲软的原因吗？你认为这是否更像是一个暂停，推敲到比如iPhone Air，我认为直到几周前才上市。是以请谈谈9月疲软的原因，12月更好的预期是只是因为iPhone Air的推出，如故也有其他身分？谢谢。

Tim Cook，首席实行官： 是的，大中华区的收入在9月季度同比下落了4%。 是iPhone驱动的。如果你看iPhone，同比变化的大部分是由于我之前提到的供应禁止。是以基本上是供应禁止导致了这个终结。咱们对面前看到的情况感到感奋，客流量同比大幅增长，以及对17系列的反响。咱们估量本季度将还原增长。

Amit Daryanani： 太好了。谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Amit。主合手东谈主，咱们可以进行下一个问题吗？

主合手东谈主： 下一个问题来自好意思国银行的Wamsi Mohan。请讲。

Wamsi Mohan： 是的，相等感谢。 Tim，如果我可以跟进一下你对于本季度供应受限的驳倒，推敲到iPhone的需求相等强劲。根据你对需乞降供应的可见性，你认为在12月扫尾时是否会达到不再受限的状态，如故你仍然估量在12月季度扫尾时可能还会有禁止？有莫得办法量化一下如果莫得禁止，本季度的收入可能是几许？

Tim Cook，首席实行官： 是的，如果你看供应禁止，面前咱们在几款17型号上受到禁止。咱们不预测供需何时会均衡。咱们赫然在相等竭力地终了这一场所，因为咱们想要尽可能多地将这些家具交到客户手中。 但今天我不会作念预测。

Wamsi Mohan： 好的。好的。谢谢，Tim。

Tim Cook，首席实行官： 是的。

Wamsi Mohan： 然后动作后续问题。我听到你谈到了许多类别和奇迹的新记录。我莫得听到明确提到搜索。是以也许这是对Ben问题的一个小跟进，但推敲到有些担忧搜索量因AI而延缓，你若何看待这些相等强劲的奇迹中十几个百分点增长率在较万古期内的可合手续性，不单是是你赫然指引为14的下个季度？

Tim Cook，首席实行官： 这是Tim。告白类别，是第三方和第一方的组合，在本季度照实创造了记录。

Wamsi Mohan： 好的，对不起，只是为了明确，苹果我方的里面告白和许可里面是否都分歧创造了记录？

Tim Cook，首席实行官： 履行上，我不是这样说的。我只是说两者的组合创造了记录。 我是挑升规避这个问题，因为咱们不会细分到阿谁级别。

Wamsi Mohan： 好的。好的，理会了。谢谢。

Tim Cook，首席实行官： 是的。谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 好的。谢谢，Wamsi。 主合手东谈主，咱们可以进行下一个问题吗？

主合手东谈主： 下一个问题来自摩根大通的Samik Chatterjee。请讲。

Samik Chatterjee： 嗨。感谢复兴我的问题。 第一个问题，Tim，你提到了在中国看到的强劲势头，这也推动了你们对12月季度的信心。能谈谈智高东谈主机补贴在该地区对这种势头所起的作用吗？你若何看待有几许比例的耗尽者正在使用或期骗这些补贴？能否提供更多见识？我还有一个后续问题。谢谢。

Tim Cook，首席实行官： 是的，补贴起到了积极作用。 如你所知，这些补贴遮蔽多个品类，从个东谈主电脑到平板电脑、智高东谈主表和智高东谈主机。然则，需要正经的是，它们只适用于特定的价钱区间。是以有一个最高价钱禁止，咱们有几款家具的售价高于这个价钱，因此不稳当补贴经历。但它照实产生了积极影响。 至少从咱们的角度来看，它赫然在推动一部分耗尽者需求。

Samik Chatterjee： 好的，理会了。然后是给Kevan的后续问题。 对于进入12月季度的运营用度增长，增幅非凡大。您能否深入解说一下这个数字，主要花在哪些方面？而且，运营用度的同比增长照实超过了你们的收入增长。那么，这是否是咱们来日也应该预期的情况，即你们可能需要在近期插足更多？谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 是的，Amit（注：应为Samik）。感谢这个问题。正如咱们一直在走漏并在前次电话会议中重申的，咱们正在加多对AI的投资。咱们也将连接投资于咱们的家具门道图。因此，运营用度增长的绝大部分是由研发驱动的。诚然咱们连接以三想此后行和有步骤的样子措置公司，但咱们也在为永远措置业务，并对咱们看到的扫数来日契机感到相等感奋。对于运营用度和收入增长的问题，诚然运营用度增长速率快于收入，但咱们看到了毛利率的膨胀。因此，当咱们概括来看时，这照实让咱们领有健康的运营杠杆。当年几年，咱们的运营收入增长总体上超过了收入增长。

Samik Chatterjee： 好的。 谢谢。相等感谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢Samik。主合手东谈主，能请下一个问题吗？

主合手东谈主： 下一个问题来自瑞银集团的David Vogt。请讲。

David Vogt： 太好了。谢谢你们复兴我的问题。那么，Kevan，我能先问一下，你能否帮咱们领会从9月季度到12月季度关税影响的环比变化，特别是围绕iPhone供应禁止的部分？因为我想我听到你说关税从11亿好意思元加多到14亿好意思元，但iPhone收入的环比增长，以及推敲到供应链禁止的出产增长，要大得多。是以你能否帮咱们领会若何看待这些关税阻力的时刻节点以偏激中的关联？然后我还有一个后续问题。

Tim Cook，首席实行官： David，我来复兴这个。你说得对。它从11亿好意思元加多到估量的14亿好意思元。这14亿好意思元是基于咱们面前所知谈的情况以及关税税率和政策等近况。是以它假定本季度有一个安谧的环境。它照实包含了刚刚作念出的变化，咱们很欢笑看到中国的关税从20%降至10%。这照旧被计入在内了。这亦然为什么它与销量不可线性关系的原因之一。 这样说浮现了吗？

David Vogt： 理会了。不，这恰是我想问的，这个变化是否响应在了瞻望中。然后动作后续问题，我知谈民众没若何问Mac的事，你提到了艰深的对比基数，但你们正在进入沐日季。 我领会这少量。但当你推敲到沐日季其他家具与iPhone的关联购买可能性时，咱们若何看待耗尽者在这个周期中的心态和钱包景色？我知谈对比基数很高，但从关联购买率的角度来看，鉴于iPhone家具组合的强劲发达，是否有契机看到一些巧合增长？

Tim Cook，首席实行官： 咱们老是心爱提醒购买iPhone的东谈主们，咱们还提供扫数其他家具，是以你可以确信咱们正在这样作念。从Mac的角度来看，挑战在于客岁可以说是扫数Mac发布中最汜博的一次。从Mac Mini到iMac，再到扫数MacBook Pro，扫数这些家具险些同期发布，而本年相比之下只发布了14英寸MacBook Pro，是以对比相等艰苦。 天然，从永久来看，我对Mac相等看好。你可以看到Mac在上个季度再次超越了市集增长。是以咱们对Mac的定位嗅觉相等好，但这个特定季度的对比照实极其艰苦。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： Tim，我补充少量，客岁咱们还对Mac家具线进行了内存（DRAM）升级，这亦然另一个身分。

分析师： 太好了。谢谢Tim。谢谢Kevin。

Tim Cook，首席实行官： 嗯。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 天然。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢David。主合手东谈主，能请下一个问题吗？

主合手东谈主： 下一个问题来自TD Cowen的Krish Sankar。请讲。

Krish Sankar： 是的。谢谢复兴我的问题。我的第一个问题是对于iPhone禁止。有莫得办法量化因为这些禁止你们示寂了几许业务？在两个不同地区出产iPhone是否导致了这种禁止？然后我还有后续问题。

Tim Cook，首席实行官： 需要明确的是，这个禁止与制造产能自己无关。而是咱们对要出产的iPhone 16数目的预测有点低于履行需求。是以，咱们本可以卖出更多。咱们至少不会公开推断具体数目。然后对于iPhone 17系列，需求相等强劲。是以，赫然咱们在第四季度扫尾时有许多积压订单。

Krish Sankar： 理会了。谢谢Tim。 然后快速跟进一下。你知谈，鉴于聊天机器东谈主的普及以及面前这些注入AI的蚁集奇迹。你认为这会改变耗尽者在挪动应用生态系统上的步履吗？或者你们有看到这种情况吗？这会对你们的App Store产生影响吗？

Tim Cook，首席实行官： 我认为东谈主工智能在App Store上有契机。是以我认为，跟着咱们向开发者提供开拓端模子，咱们照旧看到开发者开动接收它们，是以我认为跟着这一趋势的扩散，开发者和苹果都有契机从中受益，比如为他们的应用添加功能等等。

Krish Sankar： 相等感谢，Tim。

Tim Cook，首席实行官： 嗯。谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢Krish。主合手东谈主，能请下一个问题吗？

主合手东谈主： 下一个问题来自富国银行的Aaron Rakers。请讲。

Aaron Rakers： 好的，谢谢复兴我的问题。 我也有两个问题。我想第一个问题是，当咱们看iPhone 17的需求时，你们反复强调需求相等强劲，我很酷爱在iPhone 17的各个类别中，Pro和Pro Max版块之间的销售组合，相比以前的周期是否有任何赫然的变化？

Tim Cook，首席实行官： 说真话，面前判断销售组合还为时过早，而且出于竞争原因，咱们不心爱公开暴露这些信息，但坦率地说，咱们真的还不知谈销售组合会是什么样，因为咱们在账本的两头都有供应禁止，在高端和初学级都有。是以，咱们会望望当咱们得到更多供适时会发生什么。

Aaron Rakers： 好的。 然后动作一个快速的后续问题，我很酷爱，跟着咱们连接构建AI叙事，您能否提供一些对于苹果独到狡计云耕作的最新想法，以及咱们应该若何瞻望来日？

Tim Cook，首席实行官： 是的，咱们今天赫然在为Siri的许多查询使用PCC，也即是咱们的独到云狡计，咱们将连接耕作它。事实上，制造用于Apple Intelligence奇迹器的工场几周前刚刚在休斯顿开动出产，咱们有一个计议在那里晋升产能，用于咱们的数据中心。而且它很健硕。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 是的，我可能还要补充少量，既然你问到了对于独到云狡计的问题，咱们在2025年照实产生了与在咱们自稀有据中心耕作独到云狡计环境关系的成本开销成本。 是以你会在本年的一些成本开销投资中看到这少量。

Aaron Rakers： 谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Aaron。 主合手东谈主，咱们可以接下一个问题吗？

主合手东谈主： 咱们的下一个问题来自花旗的Atif Malik。请讲。

Atif Malik： 嗨。谢谢复兴我的问题。 实行得很好。第一个问题是对于iPhone Air的。耗尽者对iPhone Air的反应是否让你对可折叠手机市集有所了解，如故这两种形态身分相等不同？

Tim Cook，首席实行官： 我不祥情其中一个是否可以代表另一个。我想说的是，在总体层面上咱们不会深入到具体型号的需求，但咱们对iPhone的受接待进程感到相等感奋。这即是为什么咱们估量本季度会有两位数增长的原因。

Atif Malik： 很好。Tim，动作后续问题。很欢笑知谈个性化系列进展邃密，而且有望在来岁推出。 你们会连接使用三管都下的方法，即使用我方的基础模子并与其他LLM提供商配合，可能还有潜在的并购吗？如故某一种策略比另一种更受怜爱？

Tim Cook，首席实行官： 咱们赫然在苹果里面创建苹果基础模子。咱们在开拓上部署它们，也在独到云狡计中使用它们。咱们还有几个正在开发中。因此，咱们也在合手续关注并购市集，如果咱们认为这会推动咱们的门道图，咱们喜悦进行并购。

Atif Malik： 谢谢。

Tim Cook，首席实行官： 好的。谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Atif。 主合手东谈主，咱们可以接终末一个问题吗？

主合手东谈主： 咱们的终末一个问题来自Arete Research的Richard Kramer。请讲。

Richard Kramer： 相等感谢，Tim。咱们往往看到苹果在新时候方面是快速跟进者，岂论是大屏幕如故4G或5G。但跟着面前围绕AI的扫数炒作，你是否看到有凭证标明AI才能或功能是耗尽者购买的枢纽推敲身分？如故你们呈报的创记录销售水平只是响应了其他身分，比如iOS用户基础的保留？

Tim Cook，首席实行官： 我认为影响东谈主们购买推敲的身分有许多。 是以，咱们还莫得对当前的iPhone 17进行深入看望，因为它在周期中还很新，咱们给它一些时刻来酿成。但我会说Apple Intelligence是一个身分。咱们相等看好它成为一个更枢纽的身分。这即是咱们的倡导。

Richard Kramer： 好的，谢谢。然后给Kevan一个问题，在险些扫数其他大型科技公司都在AI需求之前大幅加多成本开销，并提到他们的产能稀缺之后，你估量苹果会改变其对自有和第三方数据中心的永远搀和方法吗？也许你能谈谈你若何看待苹果芯片在新的M5系列芯片组中的作用？

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 是的，Richard。谢谢你的问题。总的来说，我认为正如咱们之前筹商过的，咱们估量与AI投资关系的成本开销会加多。 举例，正如我之前提到的，咱们本年照实最终投资耕作了咱们的独到云狡计环境。咱们照实信赖这种搀和模式为咱们奇迹得很好，咱们将连接但愿期骗它。是以我不认为咱们会废弃这种搀和模式，在这种模式下咱们既期骗自有产能也期骗第三方产能。正如Tim概述的那样，跟着时刻的推移，跟着咱们在那里有更多的使用，咱们将连接但愿耕作独到云狡计。 但我认为总的来说，咱们会但愿连接保合手这种搀和模式。

Richard Kramer： 好的，谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢Richard。今天电话会议的重播将在苹果播客上提供两周，动作蚁集播送在apple.com/investor上，也可以通过电话。电话重播号码是866-583-1035。请输入阐明码0689794，然后按井号键。这些重播将在今天太平洋时当前午5点左右提供。有其他问题的媒体成员可以计议Josh Rosenstock，电话408-862-1142，金融分析师可以计议我，Suhasini Chandramouli，有其他问题请拨408-974-3123。 再次感谢民众的参与。

主合手东谈主： 再次声明，今天的会议到此扫尾。咱们感谢您的参与。行动已扫尾。

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　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资建议，也未推敲到个别用户特殊的投资场所、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳当其特定景色。据此投资，包袱缓和。

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