市集总结

　　上周A股主要指数均下落，不雅望情谊浓厚。

　　31个申万一级行业中，钢铁、房地产和食物饮料相对较好。

　　A股主要指数周涨跌幅（%）

　　申万一级行业周涨跌幅（%）

　　宏不雅数据分析

　　2月官方制造业PMI 50.2%，预期49.9%，前值49.1%；官方非制造业PMI 50.4%，前值50.2%。数据略超预期。跟着节后企业络续复工复产，制造业景气度重回兴衰线上，但结构性问题仍存在。分行业来看，有色金属冶真金不怕火及压延加工、通用建造、电气机械器材等行业景气度较高，纺服、油煤燃料相对承压。企业类型看，民企呈“弱施行、强预期”特征。民企预期改善，或受益于2月17日习近平总通知在民营经济茶话会上的表态。行业结构上，仍需注目制造业、建筑业、管管事的分项数据广泛低于季节性，且节后第四周复工东说念主流缺口仍未有彰着补足。在外部压力增多布景下，意象宽货币、宽财政等相关战略将应时推出。

　　股市策略预测

　　上周A股市集走动情谊下滑。从基本面看，当今内需仍弱，战略预期方面保管高位。从资金面看，市集走动量仍大。两融数据在达到极高位后开动回落，ETF数据捏续净流出。

　　在好意思对华关税加码、银行间资金面较紧、大批科技板块拥堵度已达历史高位之际，科技板块带动大盘出现较大幅度转机。短期在艰难会议驾驭时，顺周期、红利等处于较低位且资金容量大的标的可能相连资金、迎来反弹。科技板块月度维度参预高位触动行情概率较大，振幅加大情况下，不雅察经济刺激和科技标的新催化的强度、恒生科技的先行宗旨作用来匡助择时。

　　中期维度看，科技的产业趋势和叙事仍无法证伪，且面前国外政事经济所在不笃定性仍大，后续仍需不雅察考证经济基本面变化情况，无法作出可以顺畅外推的假定。顺周期一类的发散标的如后续催化不及无法洗劫干线地位，科技行情如故会在鬈曲中前进，难有全面高切低行情。活跃的走动性资金仍将是最主要的角落订价资金。

　　行业上，咱们络续重心温雅A股科技（催化笃定性最高，受经济战略影响相对较小，新的叙事和催化仍在出现。重心温雅国内AI高下流、港股互联网、自主可控、机器东说念主、低空等标的）、景气撑捏类（财报季驾驭，有功绩撑捏和预期捏续的制造业具有波动相对小、功绩和预期足的上风，如电力建造、消耗电子、家电等优质标的、或受益于供给出清的医药、电新、上游周期类）谈论标的。顺周期（关于战略和基本面预期弹性高，左证风偏和催化设立以消耗为首的标的）。短期在科技干线出现转机，后续可能参预触动区间的布景下，需要不雅察景气撑捏类、顺周期和红利类标的各悔改出现催化的力度，是否足以鼓动资金酿成协力从而撼动科技地位酿成新干线，如这种情况发生设立的本事即可拉长。

　　关于偏驻扎的红利类行业，设立比例短期可适度缩短，后续左证市集触动和干线板块走势决定是否回补。低利率环境对红利作风酿成中永久流动性支捏，照旧具有很高镇静性，是干线板块一朝出现转机艰难的相连资金标的。温雅有催化的红利标的（化债、市值搞定、两新两重谈论催化较为密集，另有乌克兰重建一类的小主题，短期可设立更多收益的破净央企）、弱周期且现款流镇静的公用、金融、贵金属等价值红利。

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